意见钻研更加明确可量化宏观审慎目的

12月3日晚，加加食品具体控制人杨振向证券日报·e公司新闻记者答复：第一，对于下周一带帽，企业先前早已发过公示，作了风险性提示；第二，被ST对一般上市企业来讲，通常是坏的开始，加加则是由坏好转的开始，利空消息售出，二次探底；第三，控股股东违反规定贷款担保事宜历经多方的勤奋，在6月30日以前可以获得处理，早已与甄选资产和三湘银行达到了和解书；第四，违反规定贷款担保事宜处理之后，依据深圳交易所有关标准，可以迅速st摘帽；第五，公司经营一切正常，销售业绩稳步发展的层面进度。

人民银行副行长李波在5月22日召开的2021清华五道口全球金融论坛上就“双支柱”调控框架现存的挑战和现行政策意见等发表看法。李波认为，党的十九大明确提出“健全货币现行政策与宏观审慎现行政策‘双支柱’调控框架”，人们“双支柱”调控框架還是处于起步阶段，依然面临一些挑战。

第一个挑战是宏观审慎现行政策的这个框架还不够健全和成熟。相比已经比较成熟的货币现行政策框架，宏观审慎现行政策的诞生时间还较为短，还有很大的成长空间。今日股市行情查询网

李波解说，宏观审慎现行政策有三个特点：一是宏观审慎现行政策是针对金融体系中的系统性风险，也就是针对有系统性影响的金融脆弱性；二是宏观审慎现行政策是针对金融风险的顺周期性和传染性，从宏观的、逆周期的、跨销售市场的或者说防传染的角度，来颁布现行政策措施；三是宏观审慎现行政策的核心关心是金融和经济发展体系中的加杠杆行为，特别是具有系统性影响的加杠杆行为。从国际上看来，有两个领域的宏观审慎现行政策相对成熟，也较为有共识。一个是《巴塞尔协议III》框架下的资本和流动性的一些新要求，二是房地产(512200)销售市场的贷款价值比，还有就是贷款收入比等。在其他领域比如金融基础设施，还有跨境资本流动这些领域的宏观审慎治理或者说宏观审慎现行政策，现在还处于早期的寻求阶段，相对共识也还没有形成太多，所以还需要更多的钻研和寻求。

从国内看来，李波进一步表达，有些领域的宏观审慎现行政策还缺少明确和可量化的目的。货币现行政策的目的通常很清楚，不管是最终目的還是中间目的，而宏观审慎现行政策在这方面还有很长的路要走，简单隐藏现行政策的缺位和泛化，职责边界和权责分配也还有待进一步厘清，现行政策制定和履行的效率还有提升的空间，系统性金融风险监测和预警体系也还需要进一步健全，“双支柱”的调和配合也有待进一步加强。今日股市行情查询网

第二个挑战是从“双支柱”的调控框架看来，金融监管架构还有待进一步完善。

“实施好宏观审慎现行政策还有货币现行政策，既需要宏观的、逆周期的和跨销售市场的视角，也需要落实到具体的监管工具上去，也就是宏观现行政策落实过程中一些具体的、微观的监管工具。”李波称，从近几年的实践看来，还有必要进一步强化功能监管和目的监管的理念。今日股市行情查询网

李波解说称，所谓“功能监管”，就是同样的业务应该有同样的监管。“目的监管”，在国际上也叫“以目的为基础的监管”，也就是监管目的是什么，审慎的目的還是投资者和消费者的保卫，这个监管目的是不一样的。假如是审慎的目的的话，就是审慎监管者；假如目的是投资者和消费者的保卫，那就是行为监管者。对我国来说，功能监管和目的监管这两方面的监管部署还有提升的空间。

基于上述存有的挑战，李波提出三方面意见，具体如下：一是要强化“双支柱”调控框架的调和配合。再次促进货币现行政策调控框架从数量性调控主导，向价格性调控主导转变，增强货币现行政策操作的规则性和晶莹度。同时，在宏观审慎现行政策方面，充分发挥宏观审慎现行政策结构性靶向调控的作用。针对房地产(512200)金融、跨境资本流动、债券销售市场等特定领域的潜在风险，及时采取宏观审慎措施，防范系统性风险。要深入钻研货币现行政策与宏观审慎现行政策的交互机制，厘清不同现行政策工具的作用方向、机理和适用条件，寻求“双支柱”调控框架下的现行政策调和。今日股市行情查询网

二是进一步健全宏观审慎现行政策框架。宏观审慎现行政策还处于它的“儿童期”或者说“少年期”，还有很大的成长空间，因此，要钻研更加明确可量化的宏观审慎现行政策目的，包含最终目的和中间目的；要明晰顶层架构和权责划分；要明晰宏观审慎现行政策的治理架构。

同时，促进形成科学有效的宏观审慎现行政策传导机制，提高宏观审慎现行政策履行的效率和有效性，建立全覆盖的金融风险监测预警体系，重点加强对加杠杆行为、债务及金融周期的监测，有针对性地创设现行政策工具，做好重点领域的宏观审慎治理，逐步将关键的、重大的、有系统性影响的金融活动、金融机构、金融销售市场和金融基础设施纳入宏观审慎治理。今日股市行情查询网

三是进一步完善金融监管框架。意见在将来的金融监管体制革新中，进一步统筹好宏观现行政策和监管现行政策，同时要强化审慎监管和行为监管，落实功能监管和目的监管的要求。可以考虑将监管部门的审慎监管职能和行为监管职能进一步明晰和分设。

“审慎监管和行为监管有着不同的现行政策目的，审慎监管以金融机构的审慎经营为核心，重在风险防范，确保金融机构的稳健，类似医生一样，关键是预防和医治疾病，这是审慎监管；行为监管以投资者和消费者的保卫为核心，重在保卫投资者消费者权益，维护销售市场秩序，类似警察，对违法违规行为要赋予严肃的处罚。按照国际上最新的以目的为基础的监管来讲，怎样把这两个监管的目的和理念进一步清楚化，而且适当分设，让各自能够更加专心，这是人们下一次金融监管体制革新的一项任务。”李波称。今日股市行情查询网