券商版块波动走高，版块望迎估值修复，关心两类股

年初以来券商版块成为A股大盘下挫最多的版块，国泰君安(601211)证券表达，此前销售市场针对券商股权质押等信用业务的风险关心度极高，但从已经披露年报的券商看来，资产减值的大幅计提已经能有效覆盖股权质押等信用资产的必要减值损失，信用减值压迫已经基础被消化。同时，券商版块的估值已经处于历史底部，当前收益风险比极高。故意见增持券商版块，特别是信用风险出清且估值仍处于底部的龙头券商。

中信建投(H1747)证券指出，当前券商版块市盈率（20.5倍）贴近2018年熊市底部波动区间，市净率（1.65倍）贴近2019年底部波动区间，版块的下滑空间有限。短期看来：（1）货币现行政策方面，央行货币现行政策委员会一季度例会连续“稳健的货币现行政策要灵敏精准、合理适度，维持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济发展增速基础匹配”的推断，短期降息降准的可能性较小，对券商版块影响偏中性；（2）监管现行政策方面，《证券公司股权治理规定》的修订激活了券商版块交易心绪，对券商版块产生积极影响。全年看来，2021年资本销售市场革新有望延续推进，注册制全方位推行、单次T+0交易、科创板引入做市商制度等制度均可期望，进一步加大开放、引导中长期资金入市、进展私募股权基金等措施有望推出，为券商版块托底。

基于上述大势研判，该机构认为长短线投资者都可左侧布局券商版块，重点关心两类券商。一是头部券商，在培养航母级券商的现行政策导向下，头部券商将在财富治理、投资银行、衍生品交易等领域集聚销售市场资源，长期成长性占优，对应标的中金公司(03908)（H）、中信证券(06030)、华泰证券(601688)；二是具备科技研发、互联网流量优势的精品券商，此类券商有望摆脱差异化的进展道路，实现销售市场份额的逆势提升，对应标的东方财富(300059)。