【机会发掘】电子商务“十四五”进展规划下半年颁布

近年来，网络购物、线上订餐、跨境电商等新型消费快速进展，在促进消费提档升级、满足人民群众美好生活需要方面发挥了重大作用。2020年，我国实物商品网上零售额达到9.8万亿元，同比增长14.8%，占社零总额的将近四分之一。跨境电商零售进口突破1000亿元，同比增长近两成。

广发证券(01776)指出，电商平台进入“投入期”，美妆珠宝国货品牌力提升。头部交易平台2020年业绩均已披露，可以突出看到行业再度进入“投入期”，大盘增速放缓而行业竞争加剧的背景下，强劲的规模增长需要更大的资源投入力度支撑。行业扩张进入深水区后，龙头的利润将阶段性承压，但各方的资源投入将共同加快流通渠道数字化和供应链数字化提效的步伐，建造更广阔的进展空间。长期看好电商产业链（平台、品牌、服务商），关心：行业扩张中受益最大、最具备长期投资价值的电商平台：拼多多、京东、阿里巴巴(01688)；即时零售平台的提供者和履约服务商：达达集团；直播电商头部服务商：眺望网络；第二增长曲线逐步明确的品牌服务商：宝尊电商、壹网壹创(300792)等。

中信证券(06030)认为电商行业兼具效率和规模优势，对全球电商长期成长性和渗透率提升、龙头公司利润率爬坡具有充分信念。在有限分散的布局下，用户红利外溢将促进具备品类杀手特质的垂直赛道再次成长。从全球视角看来，重点推选平台型龙头公司亚马逊、阿里巴巴(01688)、京东、拼多多，以及Shopify、微盟集团、中国有赞等新经济发展电商零售SaaS服务商。