专家：构建常态化退市机制 让*ST康得退得下退得稳

3月15日，深交所向*ST康得(002450)发出终止上市事先告知书。深交所新闻发言人就*ST康得(002450)同时触及两项终止上市情形的相关安排回答了记者提问时表达，将对*ST康得(002450)启动终止上市程序。

销售市场专家学者指出，退市制度是资本销售市场重大的基础性制度。本轮深化退市制度革新，是构建与注册制相匹配的常态化退市机制的重大举措，对提高上市公司质量、保卫投资者合法权益等具有重大意义。针对严峻违法违规企业，要应退尽退，坚定维护退市制度的严厉性和权威性。

依法让*ST康得(002450)

退得下退得稳

资料显示，根据行政处罚决策，*ST康得(002450)对2015年至2018年的财务报表进行了追溯调整，更正后的报表显示连续四年净利润为负，触及重大违法强制退市情形。除了触及重大违法强制退市情形，*ST康得(002450)还触及财务类退市标准。

*ST康得(002450)因连续两年财务报告被出具无法表达意见，公司股票自2020年7月10日起暂停上市。近日，*ST康得(002450)披露2020年年度报告显示，公司2020年净利润、扣除非常常性损益后净利润、期末净资产均为负值，且公司财务会计报告被出具保留意见的审计报告。根据适用规定，*ST康得(002450)触及了《股票上市规则（2018年11月修订）》规定的财务类强制退市标准。

深交所新闻发言人表达，*ST康得(002450)同时隐藏重大违法类和财务类两项终止上市情形，为明确销售市场预测，深交所将按照先触及先适用的原则终止其股票上市交易。*ST康得(002450)财务类终止上市的时点早于重大违法强制退市时点，根据《实施方法》和《股票上市规则（2018年11月修订）》相关规定，深交所将按照财务类退市情形对公司股票启动终止上市程序。

清华大学法学院教授汤欣表达，建立常态化退市机制，是贯彻中心深改委部署要求的重大革新举措，有助于加快销售市场优胜劣汰，切实提高上市公司质量。同时也要看到，退市制度革新是一项系统性、长期性工程，强调应退尽退并不意味着一退了之，而是要强化对违法违规行为的立体化追责。

南开大学金融进展钻研院院长田利辉表达，当前A股“退得下”“退得稳”的新局面正在开启，妄想阻碍退市革新进程、试图阻碍退市措施实施的利益群体只会是螳臂挡车，不仅于事无补，乃至带来责难。

*ST康得(002450)虚增利润等违法行为，事实清晰、证据确凿，延续时间长、涉案金额大、手段恶劣，严峻破坏销售市场诚信基础，依法对其启动终止上市程序，正是监管部门对严峻违法违规、严峻扰乱资本销售市场秩序的公司坚决出清的体现。

构建全方位

投资者保卫体系

“*ST康得(002450)面临退市，不少投资者因此会遭受损失。在退市过程中，人们将始终把保卫投资者特殊是广大中小投资者的合法权益作为首要考虑，尽最大努力帮忙投资者挽回损失。”此前，证监会新闻发言人就*ST康得(002450)退市问题答记者问时表达，证监会会积极支持*ST康得(002450)投资者通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、平凡代表人诉讼及特殊代表人诉讼等司法途径维护自身合法权益。投资者保卫机构可以依法适时启动证券纠纷特殊代表人诉讼，并提供其他相应法律服务。

汤欣指出，新证券法设立投资者保卫专章，构建了全方位的投资者保卫体系，为投资者维护自身合法权益提供了更加畅通的渠道。风物长宜放眼量，销售市场各方应该共同致力于促进资本销售市场长期健康稳定进展，积极营造良好销售市场生态。

深交所新闻发言人也表达，根据新证券法和《最高人民法院关于审理证券销售市场虚伪陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》，上市公司和其他信息披露义务人因虚伪陈述导致投资者权益受损，应承担民事赔偿责任。因此，投资者可以通过单独诉讼、共同诉讼、申请适用示范判决机制、平凡代表人诉讼及特殊代表人诉讼等司法途径，依法向*ST康得(002450)及相关责任人主张民事赔偿。投资者保卫机构也可以通过支持诉讼、特殊代表人诉讼等方式积极发挥作用，维护投资者特殊是中小投资者的合法权益。

根据《股票上市规则（2018年11月修订）》规定，深交所作出*ST康得(002450)股票终止上市决策后五个交易日届满的次一交易日起，公司股票复牌并进入退市整理期交易。退市整理期交易期限为三十个交易日，股票价格的日涨下滑限制为10%。退市整理期届满的次一交易日，深交所对公司股票予以摘牌，公司股票将转入全国中小企业股份转让系统。

中山证券副总裁、首席经济发展学家李湛提示，投资者要积极改变投资理念，幸免投机炒作的行为，远离一些退市风险警示公司。另一方面，投资者应逐步树立起风险意识，理性看待销售市场炒作行为，做好自身防护，不要盲目跟风“炒差”。

李湛表达，在退市制度革新过程中，需要在综合考虑各方意见和利益的基础上，让销售市场各方形成合力来共同克服阻力，促进上市公司退市制度革新有序、有效推进。