早间机构策略：销售市场或隐藏二次调整但估计空间有限

中信证券(06030)指出，A股已步入平静期，有底有压。最近海外再通胀交易过度演绎，后续美债利率对A股心绪影响减弱，国内销售市场流动性风险比较有限，反弹减仓行为作用下销售市场可能隐藏二次调整，但低点估计就在3月9日低点临近，意见投资者再次积极调仓，增配新主线。配置上看，人们认为机构重仓股估值彻底均值回归前，都应该再次积极调仓，当前机构显著低配的行业或受益于“填仓位”行情，如公用事业、钢铁等；同时月度维度人们再次推选地产、保险等低估高性价比抵御版块，连续对化工、有色等强景气度顺周期版块的配置，短期重点关心“碳中和”主题下短期受益最突出的钢铁；季度维度意见重点布局科技安全（消费电子、半导体(512480)材料设备、信息安全）和国防安全（军工），增配去年因疫情受损的相关行业版块，如汽车零部件、家电家居、旅行酒店、航空等。

中金公司(03908)指出，疫情后全球“错位复苏”，中国复苏领先、销售市场反应领先，海外目前在跟上，成为阶段性配置的核心逻辑之一，最近销售市场波动加大、心绪开端转为审慎，人们认为此次调整可能是对去年3/23日见底反弹以来的一次幅度略大、时间略长的修正，销售市场后续可能在再次波动盘整一段时间后重拾升势，中期前景不用过度消极。人们意见结合景气程度和估值自下而上挑选版块和股票。意见将来3-6个月关心三条主线：1）周期版块支撑逻辑仍在但可能已至后半段，挑选其中高景气、更稳健的版块。2）复苏斜率差异配置出口生产链。3）景气度较高、现行政策利好的科技领域或迎来逢低吸纳机会，低估值偏消费领域调整后或显韧性。

国盛证券指出，受美国10年国债收益率扰动，A股大盘最近也隐藏较大调整，归根结底是因为3月份之前的估值扩张，导致A股核心资产普遍较贵，估值隐藏较大泡沫，同时美国10年期国债收益率作为无风险利率是全球资产价格的锚，其收益率快速上涨，直接刺破股票估值泡沫。因此，美债收益率的上升简单对股票销售市场的行情形成突出压制，同时销售市场普遍预测今年美债收益率有望突破2%，需降低全年股票收益预测。操作上，指数在经历最近延续快速调整后，核心资产估值压迫有所缓解，同时技术形态上当前指数有筑底企稳迹象，叠加一季报行情马上来临，因此，指数本周即便隐藏下滑调整，空间或也较为有限，看多3月份下旬的行情，可重点挑选一季报业绩有大幅增长潜力的版块或股票。

山西证券(002500)指出，在宏观经济发展坚持高景气的背景下，销售市场盈利预测并未隐藏突出下降，短期调整更多是受销售市场避险心绪影响，高估值版块或在支撑位临近止跌，总体销售市场成交量收缩和下滑收窄预示着短期销售市场心绪扰动渐渐减弱，本周指数有望进一步企稳。中期看来，当前估值需要后续的业绩兑现来逐步消化，人们坚持指数呈宽幅波动行情、版块轮动延续的推断，不意见投资者盲目跟风操作，重点关心高景气度和低估值顺周期版块。