军用“基本面翻转、形势上行下行逻辑性”已在2020年半年

军用“基本面翻转、形势上行下行逻辑性”已在2020年半年报、三季报不断获得证实，转折点明确，上行下行再度，而自8月至今，军用版面起伏横盘整理，已消化吸收早期上升幅度过快的风险性，也产生高品质企业的干预好时机。组织强调，短期内看，军用版面调节较充足，公司估值提高室内空间再度开启；中后期看，武器装备“十四五”购置有希望推动版面细分化行业形势度大幅度提高，公司估值驱动器转换为内部提高驱动器，版面成长型突显；长期性看，“近百年大变局”必然将加速中国军队的智能化过程，领域进度有希望迈入辉煌时代。

关键逻辑性

新冠肺炎疫情国外扩散对新能源行业(512810)冲击性比较有限。现阶段中国肺炎疫情获得基本控制，对新能源行业(512810)的不良影响基本除去。伴随着国外肺炎疫情的大范畴外扩散，全世界全产业链的一致性承受巨大挑戰。而中国新能源行业(512810)因为自主可控特性较强，供应链管理绝大多数在中国，受全球疫情冲击性较小。

伴随着“十四五”期内武器量价质齐升的现象，领域进度将迎辉煌时代。全球正历经近百年没有之变局，应对这次大变局，《十四五规划和2035年远景目的》对国防安全行业定音之高比较少见。初次注重国防安全整体实力和社会经济整体实力需同歩提高，规定保证 2027年完成建军节近百年拼搏目地，并明确提出“加速”武器更新换代和智能化系统武器进度。伴随着“十四五”期内武器量价质齐升的现象，领域进度将迎辉煌时代，国防科技再启航。

武器装备要求强悍累加国产替代加速，细分子结构领域成长型突显。“十四五”期内三代半和四代机“量价齐升”有希望推动航空公司军机全产业链形势度整体上涨。战事形状突然变化，无人飞机或成未来竞技场主人公，获益张金生贸和中国要求猛增，中国军用无人机全产业链将明显获益。伴随着卫星互联网被列入新基建范围及其新项目带头组织的落地式，中国卫星互联网“十四五”期内有希望迈入朝气蓬勃进度期。中国实战演练化军队训练抗压强度大幅度提高累加国防迎战要求大幅度提升，巡航导弹做为发展战略震慑武器装备有希望迈入可预测性提高。武器装备要求强悍累加国产替代加速，多种利好消息共震有希望推动军用高靠谱电子器件和新型材料要求持续增长。

创新清风，润物细无声。《国企革新三年行动方案》规定未来三年产生以管资产核心的国有资产处置管控体系。根据此，组织觉得科研单位改革过程有希望破冰之旅并加速，2022年之后，军工集团证券化将进到公司类财产向科研院所财产衔接的2.0时代。除此之外，“十四五”期内中国军队将推动“标价择优录用购置”，从“拼价钱”向“比品质、优服务项目”转型发展。军队直采预付款比例也有希望大幅度提高，进而合理减轻公司短期内经营资产挤压，减少会计花销，购置体制创新的逐步完善将突显提高高品质军用配套设施公司的营运能力。

军用核心资产公司估值仍然相对性较低，机构持股占比提高室内空间大。中证军工(512560)指数估值处在历史时间神经中枢部位，事后仍有提高室内空间；军用核心资产公司估值处在十年神经中枢偏下部位，仍然相对性较低。其他，基金重仓股持仓占比自2019年三季度至今初次回暖，但和2015年高些持股对比，提高室内空间大。

利好消息企业

银河证券强调，新能源行业(512810)跨年夜市场行情进行，掌握主线任务优选高品质个股。建议关注公司估值与发展兼顾的高品质个股航发动力(600893)、火炬电子(603678)、中航电测(300114)、航空航天进度、大立科技(002214)。

中信证劵强调，建议关注：1）获益于主战坦克武器装备进到大批量生产环节的关键汽车厂家：中航沈飞(600760)、中直股份(600038)、航发动力(600893)；2）保持持续增长的军用上下游电子元件生产商：航天电器(002025)、鸿远电子(603267)、宏达电子(300726)、中航光电(002179)、火炬电子(603678)；3）国防安全信息化管理关键标底：睿创微纳(688002)、七一二(603712)；4）销售业绩完成持续增长的原材料行业生产商：中航高科(600862)、光威复材(300699)。

信达证券强调，严格执行“武器装备升級 国产替代”双逻辑性，看中真实能迈入“销售业绩高弹力 公司估值双提高”的戴维斯双击的高品质公司，合理布局四大主线任务：1）军用新型材料：西部超导(688122)、中简科技(300777)、光威复材(300699)、菲利华(300395)；2）军用电子器件（电子器件/处理芯片/半导体材料(512480)原材料）：宏达电子(300726)、火炬电子(603678)、鸿远电子(603267)、苏试试验(300416)、赛微电子技术等。3）航空公司生产制造：爱乐达(300696)、利君股份(002651)、三角防务(300775)；4）关键汽车厂家：中直股份(600038)、中航沈飞(600760)。

方正证券(601901)强调，销售业绩市场行情管理决策市场行情长期趋势配备机遇不会改变，坚定不移看中十四五第一年销售业绩的持续性。当今市场销售关注点逐渐转为对十四五武器装备购置状况的预测，版面增涨驱劢力正逐渐从恶性事件性驱劢转为销售业绩驱劢。跑道关键、公司估值相对性较低专销售业绩持续增长的标底有希望变成配备的关键。军用版面性配备机遇逐渐明亮，在其中航空航天武器装备行业选举鸿远电子(603267)、睿创微纳(688002)、航空航天进度、紫光国微(002049)，航空公司武器装备行业选举中航高科(600862)、航发动力(600893)、中航光电(002179)、景嘉微(300474)。此外，也建议关注中航沈飞(600760)、航天电器(002025)、洪都航空(600316)等。

文中內容优选自下列券商报告：

银河证券《国防军工丨军工跨年行情逐步展开，把握主线精选优质股票》

中信证劵《军工行业(512810)周报：军工高景气时代来临，行业投资价值凸显》

方正证券(601901)《军工行业(512810)周观点：基础面与关心度双升，军工配置正当时》

信达证券《军工行业(512810)周报：景气先锋，军工电子黄金周期开启》